тел.: 8 800 200 86 47|+7 (812) 336 61 11Заказать звонок
Admiral Markets UK Admiral Markets UK Choose your country

EUR: самое важное – заседание ЕЦБ

За отсутствием действительно значимых макроэкономических данных в США или Европе на этой неделе все внимание на Forex в ближайшие дни, судя по всему, будет обращено на предстоящее заседание ЕЦБ 10 января. Мы в целом нейтрально оцениваем данное событие для EUR/USD, полагая, что ничего нового Марио Драги не скажет и в этот раз.
 
Решение по ставкам (нейтрально)
Скорее всего, ЕЦБ оставит и в этот раз учетную ставку на прежнем уровне 0.75% (депозитная ставка 0%), в чем мы нисколько не сомневаемся, учитывая события последних нескольких недель, а также довольно-таки четкий консенсус-прогноз:
  • Bloomberg:  только 3 из 45 опрошенных экономистов ждут понижения учетной ставки 10 января, остальные считают, что М.Драги ничего не будет менять; консенсус – ЕЦБ будет удерживать учетную ставку на уровне 0.75% вплоть до 1кв 2014 г.
  • Статистика из Германии за декабрь (IFO, ZEW, PMI) в целом выходила в позитивном ключе, указав на отсутствие необходимости в дальнейшем смягчении денежной политики.
  • Управляющие ЕЦБ ни раз дали понять в конце 2012 г., что ожидать снижения ставок в еврозоне в январе бессмысленно. Ключевые фигуры ЕЦБ, как М.Драги и Й.Вейдман – это «ястребы».
Новых мер в поддержку экономике EZ озвучено не будет (умеренно позитивно для евро/нейтрально)
Вместе с этим мы полагаем, что в рамках запланированной на четверг конференции Марио Драги вновь воздержится от анонсирования в перспективе каких-либо мер, направленных на стимулирование экономического роста в Европе, которые (в случае их наличия) могли бы рассматриваться как альтернатива смягчению денежной политики, то есть негатив для евро. Следует понимать, что принятое в США соглашение по fiscal cliff (пускай не идеальное) устраняет ряд понижательных рисков не только для американской, но и европейской экономики, что в конечном счете означает для М.Драги отсутствие стимула предпринимать что-либо нестандартное в январе и давить на евро.
 
Вполне возможно, что ЕЦБ сейчас просто ждет, когда же Испания обратиться за помощью, что позволит активировать программу выкупа облигаций (OMT), в том числе за счет этого поддержав экономику.
 
Импульс угасает…
Отдельное внимание мы бы обратили на то, что энтузиазм или оптимизм по поводу готовности М.Драги и ЕЦБ решительно действовать постепенно угасает.  Если в рамках заседания ЕЦБ 6 сентября, когда впервые была анонсирована программа OMT, а также 4 октября, когда М.Драги подтвердил готовность ее активировать в случае необходимости, мы могли наблюдать рост пары EUR/USD, то уже в рамках заседания ЕЦБ 8 ноября и 6 декабря имело место снижение курса евро по итогам дня.
 
Все это вполне может говорить о том, что фактор OMT уже отыгран на Forex, как и оптимизм по поводу достигнутого в декабре соглашения по Греции.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

 
 
X
Loading